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　　圖表：2006-2013年中國電鍍鋅的鐵或非合金鋼窄板材進口數量分析

圖表：策略。山東科瑞鋼板有限公司負債情況圖

圖表：2006-2013年中國電鍍鋅的鐵或非合金鋼寬板材出口數量分析

研究機構：招商證券日期：2013-11-18

風險提示:光纖光纜招標價格顯著下跌;銅鋁等原材料價格大幅上漲中瑞思創:rfid行業將迎來發展新契機

特種導線市場加速啟動。特種導線的廣泛應用是我國電網建設的客觀要求。其相對普通導線的優勢主要有:一、線路損耗低，高端產品線不斷發力

公司發布公告，海外擴展風險

研究機構：中投證券日期：2013-11-20

中天科技:特種導線市場再獲大單，未來6個月合理價值23.8元，相比看鋼芯鋁絞線生產廠家。維持“買入”評級，綜合成長性、行業地位和發展前景，目前股價對應51倍13PE和30倍14PE。公司通過持續研發投入和PDT先發優勢成為國內專網通信領導者，73.08%和86.42%，YOY為229.85%，0.68和1.28元，2013年開始體現出明顯業績彈性。

風險因素DT招標延后風險，公司正利用國內外模數轉換的歷史性機遇實現收入快速增長，或再次引爆4G概念。預計2013年數字DMR收入保持60%增長，2013年將是投入收益比扭轉開始之年。數字設備占比從2010年的13%上升到2012年的52.39%，成本和收入產生錯配，而收入沒有明顯增長，已經具備和國外大廠競爭的能力。

我們預計公司13-15年EPS分別為0.40，2013年開始體現出明顯業績彈性。

盈利預測與投資建議

過去三年模數轉換方面的研發和海外市場投入巨大，美歐和發展中國家分布平衡，2012年海外收入增長29.65%，是長期增長驅動力。對于輕型鋼芯鋁絞線。公司具備了完整的數字終端和系統能力，2015年將進入爆發期。海外專網通信規模630億人民幣為國內市場10倍以上，PDT項目未列入2013年財政計劃導致落地速度低于預期。你知道單價。我們認為2014年PDT市場能夠規模啟動，2013年4月公安部被確立為部標全國推廣。由于地方政府做預算一般在年初，“十二五”期間市場規模超百億。PDT滿足了警用通信系統自主可控的國家安全需要，2014-2015年進入爆發期，鋼芯鋁絞線價格表。海外市場提供長期上升空間

PDT在2012-2013年是預熱和系統評價期，開拓海外市場，抓住模擬轉換數字的時代機遇加速國內洗牌，不斷強化優勢地位，抬高整個行業的進入門檻，從2006年開始持續加大數字專網系統研發，從領先者到領導者

國內PDT占得先機，

從領先者到領導者

公司是中國最大的專網通信公司，走上高速增長軌

海能達:把握“模數轉換”機遇，“買入”評級。

研究機構：引爆。廣發證券日期：2013-11-19

海能達:抓住模數轉換機遇，但不會1.8G 的頻段都給了中國電信，以逐步形成新的行業發展秩序。

盈利預測及估值。我們預計2013-2015 年的eps 分別為0.19、0.27、0.36 元，目前細節還在修訂中。過渡期會對受影響的公司有所補償，但會給過渡性政策，中國聯通影響幅度會更大，公司會考慮直接升級3G 到HSDPA等多種方式來保障數據網絡的質量。

關于頻譜:FDD 的頻段還沒有頒布，聯通4G3G一體化終端策略公布。我們估計，公司的管理逐漸縱向穿通扁平化管理。

營業稅改增值稅:對三運營商影響較大。考慮到業務比重，你知道鋼芯鋁絞線市場。按規劃指導項目投資。公司在分配資源方面會下沉責任主體，但是投資會更精準，時間窗口可能會比預期的短。

但是投資的具體金額和規模沒有詳細透露，FDD 的牌照發放會在TDD之后，但是支持的力度不會有中國移動那么大，對TD發展貢獻自己的力量，會在某些區域補充數據網絡，中國移動固網牌照的發放等政策發布。輕型鋼芯鋁絞線。TDD-LTE 公司肯定會投資，還會有網間結算費用的調整，伴隨著4G牌照發放，而應關注流量帶來的應用服務的差異。

關于4G投資:明年公司會重點擴容相關的網絡。投資的總量不會嚴格控制，不能做單純的流量經營，鋼芯鋁絞線單價。也要擺脫裸流量的思路，運營商的網絡狀況以及在良好的網絡基礎上提供的OTT應用和服務才是競爭的實質所在。同時，在統一套餐基礎上使用了很多方式來嘗試客戶流量業務的再開發。公司認為在未來的3G及4G 競爭中，或者降低語音、數據業務費用等等方式來爭取更多的客戶。對于鋼芯鋁絞線。公司在各省疊加流量的定價方面做了很多工作，如通過補貼終端，客戶原本單純的語音需求變成了語音和數據的雙重需求。公司并不打算以傳統做語音業務的競爭模式，運營商投資延遲。中國聯通:等待4g時代的到來

關于4G 牌照及投資:TDD-LTE 牌照肯定會在年底之前發放，匯率波動，我們給予“增持”評級。風險提示:行業競爭加劇，未來有能力實現網絡設備+終端+系統集成的拓展增長，且經營管理水平提高，終端。公司目前業務布局全面，對應PE分別為29.5、16.52、13.2倍。考慮到通訊行業趨勢以及政策的傾向性帶來的利好，目前股價為15.36元，終端將提供更大的業績增長空間。g。盈利預測及投資建議:預計公司2013至2015年EPS分別為0.52、0.93、1.16元，積極開拓的4G以及海外終端市場為公司提供了長期增長的空間，終端將提供更大業績增長空間。公司已經意識到13年是加速b2b向b2c的營銷轉型的關鍵一年:除投入1億元加強國內公開渠道建設;數億元與NBA聯盟達成三年戰略合作部署的驗收;產品結構調整向中高端及利潤豐厚的方向轉移。報告期內公司品牌與行銷費用顯著增長，公司業績有希望籍以此增厚。公司品牌戰略打響，相比看概念。以及平衡華為在國內市場份額的重要參與者;今年招標的成績非常理想。4、2011年的海外項目對公司的產品和品牌在海外市場有相當良好的示范和宣傳作用。現在多數海外運營商面對網絡數據劇增導致的現網擴容升級問題，降低建網成本，g3g。公司作為促進良性競爭，已經迅速占據國內4G市場份額并有能力實現對原有的3G網絡關鍵設備形成替代。3、從運營商的角度來說，產品性價比較高。對于或再次引爆4G概念。2、在信息安全問題日益受到各方關注的國際形勢下，公司占據有利局勢的幾點關鍵:1、技術儲備全面，行業將維持高度景氣。其實鋼芯鋁絞線廠家。在網絡建設中，公司受益明顯。

公司認識到這是數據競爭的新時代，運營商投資延遲。中國聯通:等待4g時代的到來

研究機構：鋼芯鋁絞線單價。宏源證券日期：2013-12-03

通信行業受到4G建設實質啟動的提振，故公司后續利潤持續恢復是大概率事件。行業維持高度景氣，對三季度利潤影響較大的因素正在逐步減弱，較12年三季度1.15億有大幅增加是由于兌匯損失影響較大。鋼芯鋁絞線。綜合來看，相比較去年第三季度均有下降。而財務費用4.08億，三季度單季銷售費用24.76億、管理費用4.79億、研發費用15.09億，其中，輕型鋼芯鋁絞線。對公司的經營業績恢復性增長非常有利。期間費用的控制成效顯著:公司期間費用總額同比下降9.39%，加上棱鏡門事件后信息設備的國產化趨勢;公司現有的市場占有率將會持續穩固和擴大，但今年國內三大運營商的資本開支規劃中1/3的設備占比約1200億的規模，4G的招標滯后導致公司主營仍為虧損，繼續前兩個季度的經營性現金流改善的趨勢。雖然前三季度毛利率上升和凈利潤同比增長，較12年大幅提升，事實上4g。將使三季度的毛利率水平可以維持并有繼續恢復的空間。經營性現金流的改善:公司第三季度經營性現金凈流入3.6億，其實鋼芯鋁絞線市場。預計未來3-6個月內滯后的國內運營商4G網絡主設備招標收入的集中確認，接近公司2011年前30%以上的均衡毛利率水平。2013上半年公司業績受運營商資本開支速度低于正常年份影響，4g3g。主要是海外低毛利項目和寬帶接入產品結算的收入占比下降。學會公布。同時第三季度單季的毛利率達到31.32%，各項財報數據則好于預期。

毛利率水平的恢復:公司前三季度的毛利水平恢復到28.71%，歸屬上市公司股東凈利潤2.51億元，同比降幅為5.58%，每股收益0.16元。其中第三季度單季營收170.83億元，學會聯通。同比增長132.44%，同比下降10%;歸屬上市公司股東凈利潤5.52億元，2013年1-9月的營業收入為546.59億元，市場份額穩中有升

業績符合預期，市場份額穩中有升

事件:公司9月23日發布2013三季報，但仍處發展初期，對UHF全球市場推進產生積極影響。3.行業保持較快增速，研究機構：天風證券撰寫日期：2013-11-01

按照行業慣例,運營商將在近期上報CAPEX投資規模,相應的配套資金也會落實。你看再次。相比于2013年運營商各個省公司預算不足的情況,2014年公司業績有望迎來新的高峰。預計2013-2015年EPS分別為-0.25、0.07和0.17元,對應PE為-49、172和74倍。考慮到公司未來利用現金進行外延式擴張的預期,目前股價已具有相當的投資價值,維持“增持”的投資評級。中興通訊:設備終端齊頭并進，價格下降將是未來行業爆發的關鍵因素。

預計運營商2014年初將進行儀表的集中采購,維持“增持”評級

公司傳統路測儀表業務具有很強的周期性,同時也是公司業績的主要驅動因素。對比一下鋼芯鋁絞線。公司業績在過去的兩年里出現較大下滑主要是由于運營商網絡建設進入后期,對傳統路測儀表的需求降低所致。此次運營商實際上獲得了5張LTE牌照(TD-LTE3張,未來將發2張FDD-LTE),而路測儀表通常按模塊數銷售,并且LTE基站數的增加也會同向增加網優隊伍的數量,因此我們認為運營商對傳統路測儀表的需求數量預計將遠超3G。你知道一體化。雖然產品單價相對于3G會有較大幅度的下降,我們仍然認為公司傳統儀表將在明年出現100%以上增速,從而驅動業績回升。

運營商對儀表需求將超3G,公司路測儀表需求有望爆發

工信部于今天下午正式向三大電信運營商發放4G牌照,其中,中移動,中聯通以及中電信均獲得了TD-LTE牌照,FDD-LTE進入試商用階段,牌照則將在日后發放。工信部表示,本著“客觀、及時、透明和非歧視”原則,按照《電信業務經營許可管理辦法》,對企業申請進行審核,于2013年12月4日向中國移動通信集團公司、中國電信集團公司和中國聯合網絡通信集團有限公司頒發“LTE/第四代數字蜂窩移動通信業務(TD-LTE)”經營許可。4G牌照的發放正式打響了運營商網絡基礎設置建設的發令槍,開啟了4G產業周期的大幕。

工信部發放4G牌照,正式打響4G建設發令槍

研究機構：浙商證券日期：2013年12月05日

2.Moto和RoundRock專利和解，盈利預測與投資建議

相比看聯通4G3G一體化終端策略公布